The Interest-Rate Parity 利率平價說
認為兩個國家利率的會反應在遠期的預期匯率
Covered Interest-Rate Parity拋補無風險利率
簽一個遠期合約cover掉利率風險，有套利機制的，一塊錢在本國投資或外國投資
(F=未來匯率S=現在匯率rd＝本國利率rf=外國利率)
1在本國投資，一年後1(1+rd)
2.在外國投，一年後1/S(1+rf)
平價à兩種投資方式要是一樣的，如果不一樣就會有套利
1(1+rd) ＝F/S(1+rf) F/S＝1(1+rd)/ (1+rf)
左右各減去1以後，可以推出(F-S)/S約等於rd-rf
遠期溢酬率(F-S)/S（匯率增長率），約等於兩國利率之差
兩個國家利率之差，可看出匯率是升水還是貼水
成立的條件：1.遠期合約是可得的（有套利機制促使之成立）
Uncovered Interest-Rate Parity未拋補利率
假設所有投資者都是風險中性者。
rd=rf+ E(S1)預期的利率
沒有簽一個遠期合約cover掉利率風險
一年以後E(S1)預期的利率/S = 1(1+rd)/ (1+rf)
短期事不成立的，因為E(S1)不知道是什麼
rd=rf+ E(S1) –> rd-rf > 0 y升值
The Interest-Rate Parity 利率平價說（IRP）