打貨幣戰 日、歐得不償失
全球貨幣大戰愈演愈烈，只不過日本與歐洲卻都轉居下風。倫敦金融時報報導，全球貨幣戰爭已進入一個嶄新且更複雜的階段，日本央行與歐洲央行ECB在此一階段都出現戰力大打折扣情形，導致日圓與歐元雙雙走強，不利經濟與股市。
各國投入貨幣大戰無非是要壓低本國貨幣匯價，藉以提升出口競爭力並刺激經濟成長，今年首季日本卻明顯愈打愈退步，儘管日銀採行負利率並不斷放話將進一步降息，日圓不但沒貶值，反而強力走升。
歐洲也面臨同樣的狀況，即便ECB總裁德拉吉Mario Draghi）發表超級鴿派的評論也無助於扭轉戰況。ECB上個月公布新一波寬鬆貨幣政策，其中包括降息，歐元兌美元一樣不跌反漲。
上周聯準會Fed主席葉倫Janet Yellen還表示，美國處於低利率環境的時間可能比預期還要更長，這無疑是在日本與歐洲的傷口上撒鹽。
不管動機為何，Fed至少已追回之前被日本與歐元區攻占的失土，事實上，美國是貨幣競貶大戰的早期受益者，金融危機後Fed實施第1輪量化寬鬆，引爆美元大空頭。
貨幣大戰局勢的改變已讓日本與歐洲處於不利的地位，畢竟日銀與ECB就是以貨幣貶值為貨幣政策的主要決策思維。
貨幣戰失利，日銀與ECB達成既定通膨政策目標的能力也面臨外界更大的質疑，同時也會牽動全球的財經走向，雖說傳統的理論認為貨幣競貶是一種以鄰為壑的做法，但貨幣寬鬆若有助於全球經濟擺脫通縮威脅，全球經濟還是可從貨幣競貶中受惠。
此外，金融時報報導，相較於各主要國家積極打貨幣競貶大戰，中國與英國則明顯退出戰場，中國人行甚至投入好幾十億美元拉抬已經高估的人民幣。
(工商時報)